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DB차이나증권투자신탁제1호[주식]의 효율적인 운용과 수익률 제고를 위하여 투자대상 자산의 확대가 예정되어 있어 아래와 같이 안내드립니다.

- 아 래 -

1. 변경 내용 : 투자 대상 범위를 기존 중국, 홍콩시장에서 대만을 포함한 범중국 시장으로 확대. 단, 대만 관련 주식에의 투자는 신탁재산의 20% 이하로 투자.

구분	변경 전	변경 후
투자대상	중국시장과 홍콩시장에 상장된 주식 및 이를 기초로 미국 또는 영국에 상장된 DR(Depository Receipts), 미국 또는 영국에 상장된 중국지역에 본사를 둔 회사가 발행한 지분증권	중국, 홍콩, 대만 등 범중국시장 관련 주식(미국 또는 영국에 상장된 주식 포함)에 한하며 이를 기초로 미국 또는 영국에 상장된 DR (Depository Receipts)

2. 변경 사유 :

(1) 현행 투자대상 범위는 중국 경제 현실을 충분히 반영하지 못함

- 현행 투자 가능 지역 범위: 중국 본토 + 홍콩

- 2020년 이후 글로벌 환경의 변화로 중국 본토 + 대만 + 홍콩을 함께 봐야 중화권 산업이 이해 가능하며, 단순 지역 개념이 아니라 투자전략 단위로 재정의

 ■미·중 갈등: 미-중 무역전쟁 등으로 중국 단독 투자 리스크 증가

 ■대만 영향력 급증: TSMC 중심 반도체 패권으로 대만의 중요성 급격히 확대

 ■공급망 재편

 ■이에 따라, 중국의 성장성 + 홍콩의 금융 허브 + 대만의 기술 경쟁력을 한 번에 담는 구조적 투자 프레임이 확대됨

(2) 분산효과로 투자 집중 리스크 완화 : 대만 투자로 일정 수준 하락 위험 방어

중국 본토/홍콩 중심

대만

ㅇ 정책 리스크 집중

ㅇ 인터넷/금융 섹터 편중: 인터넷/부동산 등 규제에 취약

ㅇ 미-중 무역전쟁 영향에 취약

ㅇ 글로벌 사이클(특히 반도체)에 민감

ㅇ 중국 정부와 정책 독립성

ㅇ 주력 산업의 차이로 인해 서로 다른 요인에 의한 수익 창출이 가능

[표 1] 대만 일부 편입 시 리스크 감소 효과

* 데이터 기간: 2016년 4월~2026년 3월말

* 월간, Local Currency 기준

MSCI China 지수(중국 본토+홍콩)와 MSCI Taiwan 지수의 상관관계는 0.431로 일부 편입 시 다각화 효과가 존재하며, 변동성 및 최대하락폭 감소, 성과 개선

(3) 초과수익률 보완 : 대만 투자 없이 성장을 제대로 향유할 수 없음

- 현재 투자 지역이 중국 및 홍콩으로 제한되어 인터넷 + 금융 + 부동산에 편중된 투자 특성을 보임

- 다만, 아시아에서 최근 5~10년 초과수익의 상당 부분은 반도체에 기인하였으며, 그 중심에 TSMC가 위치

- 투자 범위의 구조적 한계로 글로벌 테크 사이클을 제대로 향유 불가

3. 시행일 : 2026.7.15(수)